Europeiske investorer: Nå må AI-satsingen begynne å lønne seg

Europeiske selskaper som har investert tungt i generativ kunstig intelligens, begynner å få dårlig tid. Hvis de ikke snart kan vise til konkrete resultater, risikerer de at investorer mister tålmodigheten – særlig etter at mange har betalt høye priser for å bli med på AI-bølgen.

Les også: AI infiseres av russisk propaganda

Nedgang i AI aksjer

AI-relaterte aksjer har hatt en nedgang den siste tiden, samtidig som frykten for resesjon øker. Presset ble forsterket etter lanseringen av den rimelige kinesiske AI-modellen DeepSeek i januar, som førte til kraftig nedsalg i teknologisektoren. Dette melder Reuters.

Selv om mange investorer fortsatt har tro på AI som en drivkraft for vekst og produktivitet, viser det seg nå en tydeligere preferanse: selskaper som bruker AI – som RELX og SAP – er mer attraktive enn de som primært leverer maskinvare og teknologi.

Nå forventes det at disse selskapene også begynner å levere resultater, ellers kan investorinteressen kjølne.

Fokus skifter fra leverandører til brukere

Nvidia, som har blitt nært assosiert med AI-boomen, har sett aksjen falle etter lanseringen av DeepSeek, siden denne modellen krever færre av Nvidias dyre brikker. Likevel har aksjen steget 29 % det siste året.

I Europa har selskaper som ASM International og BE Semiconductor falt med henholdsvis 25 % og 20 % siden januar. Schneider Electric har gått ned 14 %.

Selskaper som implementerer AI har derimot klart seg bedre. LSEG er ned 5,5 %, RELX har falt 1,6 %, og SAP er ned 2,9 %. SAP har nylig passert Novo Nordisk som Europas mest verdifulle selskap.

Tålmodigheten varer ikke evig

En analyse utført i januar blant over 100 Fidelity-analytikere viste at nesten tre av fire ikke forventer at AI vil gi vesentlig effekt på lønnsomheten i 2025. Mange ser likevel større potensial på lengre sikt, men flere europeiske forvaltere arbeider med kortere tidsperspektiv.

2025 kan være preget av testing og pilotprosjekter, men innen 2026 vil mange investorer forvente konkrete resultater som økt inntekt eller forbedret lønnsomhet.

Samtidig handles mange AI-relaterte aksjer til høye multipler. Mens STOXX 600-indeksen har et gjennomsnittlig pris/inntjeningsforhold på 17, ligger selskaper som SAP og LSEG på over 90. Dersom resultatene uteblir mot slutten av 2025, kan investorer begynne å stille spørsmål ved verdsettelsen.

AI trenger konkrete bruksområder

En av de største risikoene for AI-investeringer er om det faktisk finnes tydelige og verdifulle bruksområder. For å rettferdiggjøre videre investering må det komme håndfaste eksempler på praktisk nytte – enten gjennom én tydelig og effektiv løsning, eller flere som gir målbare resultater.

Ettersom europeiske AI-selskaper er relativt få, prises de allerede høyt. Mye av det som har kommet av nyheter så langt har dreid seg om investeringer og ordre, men på et tidspunkt må dette også gjenspeiles i omsetning og marginer.

Mye tyder på at 2025 blir året der dette blir satt på prøve.

Les også: Den skremmende sannheten om AI – Disse 10 teknologiene kan ødelegge samfunnet